Fed poprvé v roce 2025 snižuje sazby: Co to znamená pro české investory?

Americká centrální banka (Fed) se po několika měsících váhání vrátila k uvolňování měnové politiky. Na zářijovém zasedání snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu do pásma 4,00 – 4,25 %. Důvodem je podle předsedy Jerome Powella slábnoucí trh práce v USA a potřeba efektivního řízení rizika.

Proč je to důležité?

Pro finanční trhy je snížení sazeb standardně jasnou zprávou. Fed se znovu staví na stranu růstu a snaží se předejít recesi. Počáteční reakce hlavních akciových indexů byla smíšená, ale v podstatě šlo o projev tržních mechanismů před výslednou reakcí, která byla jednoznačně býčí. FedWatch skupiny CME do budoucnosti očekává, že sazby půjdou dolů ještě na dvou letošních zasedáních – v říjnu a v prosinci. Na začátku roku 2026 by se tak základní sazba měla pohybovat mezi 3,50 – 3,75 %. Obdobně situaci vnímá i samotný Fed – v projekcích počítá se sazbou v závěru roka na úrovni 3,60 %.[1]

Tržní příležitosti

Pro české investory je klíčové, že nižší sazby v USA mohou podpořit růst akciových trhů, zejména v segmentech citlivých na financování – technologie, realitní sektor či malé a střední firmy. Vyšší ochota riskovat se následně obvykle promítá do vyšší poptávky po akciích i rizikovějších aktivech. Zajímavý efekt má však i kurz dolaru. Uvolňování měnové politiky v USA může vést k oslabení USD vůči koruně či euru.[2] To je sice nevýhoda pro exportéry z Česka, ale naopak příležitost pro české investory, kteří chtějí levněji nakupovat americká aktiva.

Co tím Fed sleduje?

Rozhodnutí není bez rizik. Inflace v USA zůstává zvýšená – v srpnu činila 2,9 %, zatímco v dubnu byla jen 2,3 %. Ekonomika navíc vykazuje střídavé výsledky. První čtvrtletí 2025 skončilo poklesem HDP o 0,5 %, druhé naopak růstem o 3,3 %. V neposlední řade, trh práce prošel revizí, která ukázala, že za poslední rok vzniklo téměř o milion pracovních míst méně, než se původně uvádělo. I proto Powell zdůraznil, že ekonomika nečelí bezprostřednímu riziku a Fed jedná nezávisle, bez ohledu na politický tlak, přestože prezident Donald Trump tlačil na razantnější snižování sazeb.

Jak reagovat jako investor?

Pokud Fed skutečně naplní očekávání a bude sazby dál snižovat, mohou z toho čeští investoři výrazně těžit. Nižší sazby totiž zpravidla podporují růst amerických akcií, a to zejména u technologických firem, které jsou na levnější financování nejcitlivější. Zajímavou příležitost nabízejí také dluhopisy, protože klesající výnosy zvyšují jejich tržní hodnotu a investor, který je nakoupí včas, může získat přislouchající kapitálový zisk. Slabší dolar ovšem může snižovat výnosy z amerických aktiv při přepočtu do korun, a proto je rozumné zvážit alespoň částečné měnové zajištění.

Závěr

Zářijové rozhodnutí Fedu je pro finanční trhy signálem, že se po období restrikce blíží měkčí měnová politika. Český investor má možnost využít tuto změnu nejen k větší expozici v USA, ale i ku geografické diverzifikaci portfolia v době, kdy Evropa čelí vlastním ekonomickým výzvám. Jak poznamenal analytik Simon Dangoor z Goldman Sachs: „Holubice se vrátily ke kormidlu.“ A to je věta, kterou investoři slyší velmi rádi.

[1,2] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, které mohou být nepřesné, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které se dají těžko předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

Zdroje:

https://www.investicniweb.cz/ekonomika/310647-fomc-zasedani-zari-2025

https://www.investing.com/central-banks/fed-rate-monitor

https://www.investing.com/economic-calendar/interest-rate-decision-168

https://www.investing.com/economic-calendar/nonfarm-payrolls-227